近些年来，出版业资本运营已逐渐成为出版界关注的焦点。笔者通过对中国学术期刊数据库和有关网络的检索，共查到近5年来该领域相关文献二十余篇。经过归纳、分析，笔者认为出版界有关这个问题的研究大致集中在如下几个方面。
1 资本运营的定义
关于资本运营的定义，目前主要有五种观点。第一种观点认为，资本运营是以实现资本保值增值为目的，以价值形态经营为特征，通过生产要素的流动与重组和资本机构的优化配置，对企业全部资产或资本进行综合运营的一种经营活动[1]；第二种观点认为，资本运营就是以资本的循环和周转来实现价值的增值[2]；第三种观点认为，资本运营是企业以资本为经营对象，以资本保值增值为追求目标，依托资本市场、产权市场实现扩张和发展的现代资本运作方式[3]；第四种观点认为，资本运营是以资本增值为目的，将企业所拥有的全部有形和无形资产作为可以增值的价值形态资本，通过流动、裂变、组合、优化配置等方式，对其进行有效营运的经营模式[4]；第五种观点认为，资本运营是把一切有形与无形资本变为活化资本，并通过资本的流动、集聚、裂变和优化配置等方式，与一切可利用的资本进行有效运作，以最大限度地实现资本增值，从而实现资本总量扩张和结构优化的战略实施过程[5]。综上所述，我们可以看出，虽然这五种定义在表述上存在一定差异，但它们都强调资本的运动和增值，这正是资本运营最核心的特点。因此，笔者认为，资本运营的定义可以这样描述：资本运营就是将资本通过多种手段进行循环周转，实现最优配置以获得价值增值的一种经营方式。
2 资本运营的必要性
为什么要在我国出版领域进行资本运营？学术界对此有两种看法。一种解释是，我国出版业实施资本运营首先是解决政企不分的需要；其次是优化产业结构，提高管理水平的需要；最后是出版资源向优势企业集中，提高产业的集中度与整体竞争力的需要[6]。另一种观点认为出版业资本运营的必要性有四点：第一，资本运营是出版业在新的发展形势下，为解决现有问题，迎来新发展、新突破的需要；第二，资本运营是出版业实现规模扩张，参与国际竞争的需要；第三，资本运营是出版业转变经济增长方式，促进产业升级和产品结构调整的需要；第四，资本运营是出版企业实现从商品经营向资本运营飞跃的管理进步的需要[7]。由此可见，资本运营是我国出版业取得更大发展的必然选择。
3 资本运营的作用
出版业实施资本运营有着十分重要的积极作用。有人认为，资本运营可以发挥资金的使用效率，减少生产经营过程中资金供给短缺的可能性；可以优化和重组出版企业的资源，使企业的资本结构得到科学的整合；可以获取出版产业多种资源，实现多种优势互补，提高出版产业的发展速度[8]。也有人认为，资本运营可以为出版行业发展提供资金支持；可以进行行业整合与资源优化配置；可以引进现代企业管理制度，规范出版企业运行；可以为出版产业创新提供平台[9]。总之，有效的资本运营对我国出版业来说将产生极大的推动作用。
4 资本运营的原则
出版业资本运营不仅有经济属性，而且涉及到政治、文化、民族等诸多方面的问题，因此，采用怎样的原则开展资本运营至关重要。有学者指出，为谨慎起见，我国出版业资本运营应该本着循序渐进、梯度开放的原则来进行，具体来说包括对象梯度原则，即先将印、发两个环节放开，然后进入出版物内容制作领域；专业梯度原则，即首先在条件比较成熟、对意识形态和国家安全基本上不构成威胁的内容领域开放，之后逐步开放其他条件成熟的出版内容领域；地域梯度原则，即具有国际竞争力的地区允许率先开放；时间梯度原则，即按照出版的发展状况制定整体规划，采取逐步开放策略[10]。
5 资本运营的模式
出版业进行有效资本运营的关键在于模式的选择。学术界提到的我国出版业资本运营模式主要有以下几种：
(1)资本重组。就是通过改革所有制关系，改善所有制结构，吸收社会资本，促进资本流动运转，将出版企业特别是新华书店，改造成多种所有制资本结合的现代企业[11]。
(2)兼并与收购。一种观点认为，出版领域的并购可主要采取出版社的合并或优势出版企业兼并劣势企业的方法来进行，而印刷领域的并购则可以采取合并、兼并、控股、租赁等手段以实现印刷优势企业的低成本扩张[12]。另一种观点认为，出版业兼并和收购可以从四方面着手：一是出版企业间的并购，即横向并购，形成规模经济；二是相关企业并购，即纵向并购印刷厂、造纸厂、发行企业、图书城等，形成产、供、销一条龙；三是并购其他媒体，如期刊、报纸、电台、电视台等，形成多媒体经营；四是并购其他行业，形成多元化经营[13]。
(3)股份制改造。出版业实现股份制，可以在发行、印刷、供销企业这几块先行一步，出版社在国家控股的前提下也可以进行尝试。出版单位股份制的操作方式主要有三种：
一是引入“金股份”制度。出版企业进行股份制改造，可将国家对意识形态管理的特殊职责，转化为一种由政府掌握的“金股份”，并以此行使对本单位出版违规行为的一票否决权。具体到实践中，可以在出版企业设立“独立总编”；也可以设立“独立编委会”行使权利；或者在出版社现有终审人员中择优组成一个“评估与终审委员会”来代表“金股份”；或是由编辑班子作为“金股份”的代表[14]。
二是建立“职工持股制度”。即在出版企业内部或外部设立专门机构，通过借贷方式形成购股基金，然后帮助员工购买并取得本企业的股票，进而使本企业员工从中分得一定比例、一定数额的股票红利；同时通过员工持股也调动了员工参与企业经营的积极性，形成对企业经营者的有效约束[15]。
三是出版单位可以结合集团建设，对集团所属企业按股份有限公司和有限责任公司进行改革；对部分资产、业务进行剥离重组，发起设立新的公司并以有限责任公司为主；实行“一社两制”，即出版社以国有存量资本为主体地位寻求规模发展不变，但在增量资本运营上，将通过设立股份制企业，进行增量资本的再运作、再分配[16]。
(4)上市经营。上市是出版界的战略选择，要真正完善我国的图书出版、发行体系，对于我国这样一个出版大国来说，至少需要10家以图书为主业的上市公司[17]。现阶段我国出版社可选择的上市途径主要有6种：①以高新技术企业名义上市，出版社被其控股，连带上市。②出版社通过收购和参加拍卖的方式，购入或拍到某上市公司的国有股或法人股，成为其大股东，然后将原上市公司资产与出版社资产进行重组和置换。③出版社与上市公司通过谈判进行合并或让想介入出版行业的上市公司收购出版社。④出版社直接上二级市场收购，控股上市公司，进行重组。⑤出版社控股某家非出版行业公司，将其运作上市，再收购出版社出版资产。⑥出版社参股券商、参股上市公司，做上市公司战略投资者或参与上市公司投资，逐步将出版社资产转移上市[18]。
(5)合资合作经营。这是一种较低形态的资本经营方式，一般规模小，主要方法有：
一是项目合资合作。这种方式常见于多家出版单位联合出版大型丛书、套书、画册，如2000年，35家科技出版社联合出版《青年科学普及文库》。此外，出版单位也可以和业外企业联合进行大型出版项目的合作，如线装书局出版《毛泽东评点二十四史》时，就是和诚成文化投资集团股份有限公司联手进行的[19]。
二是机构合资合作。系指合作双方共同投资成立实体，从事出版发行经营等活动。机构合作的形式有两种：第一种是对内合作。对内合作可以是国内出版单位之间共同投资设立新的企业，如二十一世纪出版社与中国青年出版社合资成立东方幼狮文化公司[20]；也可以是出版单位与其他领域的企业合资成立公司，如文汇出版社与上市公司复星实业集团合资注册“文汇图书服务公司”[21]。第二种机构合作是对外合作。就是引进国外资本，成立合资出版企业，由中方控股[22]，如人民邮电出版社和丹麦艾阁萌国际集团公司共同投资组建童趣出版有限公司[23]。目前，在出版业进行对外合作的努力方向有：一是渠道先行，即放开出版流通领域让外资进入；二是极少数内容先行，在科技、少儿、体育、娱乐、财经等领域进行机构合作、合资；三是开拓境外出版市场，在国外与出版企业合资建立出版机构[24]。
三是参股。如广东新华发行集团在成功实现省内76家出版社和地市县新华书店参股加盟的同时，还吸引了北京11家出版社、外省4家新华书店参股[25]。
(6)无形资产的运营。其形式可以有：版权转让与买卖、联合投资制作图书和电子音像出版物以及联合制作电影电视等[26]。
(7)主辅分离。出版企业应当在条件允许的情况下，逐步分流原有的社会职能，集中精力搞好主业的生产经营工作，提高经济效益[27]。
(8)内部分离。出版企业可将经营不好的业务剥离开来，优先发展优势业务。等优势业务发展了，再回过头来扶持、改造劣势业务[28]。
(9)资本扩张经营。一种方法是将各地区现存的出版总社改组为具有现代企业制度特征的企业集团（或控股公司），其控股公司可根据业务发展的需要将直属企业组建成集团公司，也可以发展独资、控股、参股企业[29]。另一种方法是出版企业可以通过集团性合并、集团性收购等实现资本扩张经营[30]。
6 资本运营的再认识
为使出版业能平稳、健康的发展，就必须正确认识资本运营的作用。为此，一方面我们要看到，资本运营并非万能的，与产品经营相比，它的风险更高，因为除了系统风险外，资本运营的过程中也有经营风险、财务风险、商业风险、管理风险[31]；此外，还有政策风险、经济风险和道德风险[32]；另一方面，我们要防止资本运营中的认识误区，不能以为资本运营仅仅就是购买股票（参股、炒股）或其他形式的对外投资；也不能认为资本运营高于或可以取代图书主业经营；更不能盲目追求多元化经营以及过分强调低成本扩张[33]。出版企业只有明确上述两点，才能有效地实施资本运营。
7 资本运营的阻碍因素
目前我国出版业的资本运营在实施过程中还受到诸多因素的阻碍。一方面是外部环境的原因，包括：管理层过分强调出版行业的特殊性，没有树立起出版产业概念；各出版单位部门所有、地方所有，各主管单位从自身利益角度出发，不愿意所属出版企业被兼并；出版业垄断与竞争并存，竞争不够充分，因而缺乏资本运营的诱因[34]；另一方面是出版企业自身的原因，包括：产权不明晰、出版经营实体缺乏财产权的现象较为普遍；从观念上和实践上，都无法摆脱对政府的依赖；现代企业制度的建立步履艰难[35]。
8 资本运营的建议
为了推动出版业更好地进行资本运营，部分学者从不同角度提出了若干建议。在规避资本运营的风险方面，应该做到以下几点：坚持“三分离原则”，严格把关，加强人事管理，加强法制建设，保证国有资本的控股地位，谨防“道德风险”，坚持“不熟不做”的市场法则，注意人才培养[36]；在保证资本运营有效发挥作用方面，出版企业一方面要让资本运营服从于、服务于、有利于主业经营，并科学地进行营运项目和运作方式的决策 [37]；另一方面要遏制出版泡沫，尽快构筑适应中国出版业的国有资产管理体制，健全和规范领导人员业绩考核标准[38]。
从以上分析中可以看出，我国出版业资本运营的研究在过去的5年中已取得了一定的成绩。今后，有关问题有待学术界深入研究与探讨。
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